AI是一个长主线的逻辑，目前处于相对初期的阶段，A股或整个资本市场最初可能是拔估值的现象。例如，ChatGPT找到了一种付费盈利的模式。

但从用户规模增长上，虽然刚开始很快规模上亿了，并且也有几十万的付费用户，但是二季度开始用户增速不像之前那样快了，用户的扩张力产生了一定的质疑。国内也在跟进，比如百度文心一言，还有通义千问，腾讯的混元等，这些基本上是大互联网公司才有的，因为这种大模型对算力要求很高，小公司基本上没有这个资源和实力去搞。

AI对上下游也有带动作用，比如上游的算力，因为全球核心生产GPU最大的企业是英伟达，很多配套的服务器以及模块的设备，是跟英伟达的GPU的出货数量相匹配的一个产业链的关系，而进入了它的供应链的，我们国内也有很多头部的企业，例如光模块和高性能服务器的几家龙头。

往下游的应用方面，做赋能或者做垂直领域的AI结合的这部分，软件方面在港股和A股都有，所以我们说抓住大模型作为一个核心，以及它带动的整个产业链、整个AI空间相对还是比较充分的。未来的期待主要是AI的带动，如果这几家大的头部模型有进一步迭代，出现一些用户量爆款的提升，也会是阶段性的催化。